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“夫妻店”神马电力要上主板 募资缩水近

时间:2019-05-30 15:25来源:国际金融报 作者: 点击:
5月30日,欲登陆主板的江苏神马电力股份有限公司将要在证监会发审会上等待命运的审判。

  5月30日,欲登陆主板的江苏神马电力股份有限公司(下称“神马电力”)将要在证监会发审会上等待命运的审判。

  股权结构显示,神马电力董事长马斌通过一人独资公司,持有神马电力75%的股份,剩余25%股份全部由其配偶陈小琴持有,夫妻两人实现100%控股神马电力。

  IPO日报发现,神马电力前后申报稿的募投金额变化较大,且所处同行业有压力加大的趋势。

  这家“夫妻店”能否顺利过会?

  两获国家科技进步特等奖

  据了解,神马电力主要从事电力系统变电站复合外绝缘、输配电线路复合外绝缘和橡胶密封件等产品的研发、生产与销售。

  2012年,马斌作为“特高压交流输电关键技术、成套设备及工程应用”项目的主要完成人之一,获得2012年度国家科技进步特等奖。

  2017年12月6日,神马电力作为主要完成单位之一、马斌作为主要完成人之一参与的“特高压±800kV直流输电工程”项目获得2017年度国家科技进步特等奖。

  2015年至2017年以及2018年上半年(下称“报告期内”),神马电力的连续增长,分别为4.11亿元、5.61亿元、6.8亿元、3.66亿元(半年),分别为0.65亿元、1.2亿元、1.24亿元、0.64亿元(半年)。

▲营业收入摘要数据来源:申报稿

  从收入类型来看,神马电力的收入来源主要是变电站复合外绝缘,报告期内占比均在66%以上,且总体为上升趋势分别为71.69%、66.46%、79.37%、81.05%。而来自橡胶密封件的收入占比,则连续下降,分别为23.25%、17.84%、16.29%、4.14%。

  募投额大幅缩水

  在获得国家科技进步特等奖后不久,神马电力于2017年12月19日报送首份申报稿。

  彼时,神马电力的募投项目有两个,分别是变电站复合绝缘子智能工厂建设项目、国家能源电力绝缘复合材料重点实验室建设项目。

  这两个项目,神马电力的总投资规模为11.01亿元,拟募集资金投入8.05亿元。

  需要指出的是,2018年11月神马电力更新的申报稿显示,虽然募投项目仍为那两个,且总投资规模不变,但拟募集资金投入降为2.46亿元,缩水69.44%。

  IPO日报发现,缩水原因可能是募投项目接近尾声。

  前后申报稿均显示,变电站复合绝缘子智能工厂建设项目实施期限为2.5年,自2017年7月起,至2019年12月完工。

  另外一个项目,神马电力虽未直接写明结束时间,但实施周期为2.5年,相关计划列表也只编列至2019年。

  在此背景下,神马电力此次主板IPO有较大改变。

  2017年12月报送的申报稿中,神马电力拟发行不超过1.2亿股,占发行后总股份的25%。

  而2018年11月报送的申报稿中,神马电力拟发行不超过4004.45万股(减少了66.63%),占发行后总股份的10%。

  行业压力或加大

  2018年以来,神马电力所在的行业压力加大。

  在申报稿中,神马电力列举同行业上市公司有三家,分别是

  其中金利华电大连电瓷,在2018年均遭遇“滑铁卢”。

  金利华电2018年归母净利润为-1.78亿元,而2017年为1792.44万元。在扣除非经常性损益后更明显,金利华电2018年扣非后归母净利润比2017年少了2.05亿元。

  对于业绩下滑,金利华电于年报中表示,原因之一为受部分电网企业招标模式由单一产品招标改成不同产品混合招标的影响,加剧了生产厂家之间的竞争,造成公司绝缘子业务中标数量减少,订单执行量下降,收入和净利润同时下滑。近年来全国电网工程投资额放缓,根据企业联合会的统计数据,2018年全国电网完成投资5373亿元,同比仅增长0.6%。

  大连电瓷的归母净利润则由2017年的5931.23万元,下降至2018年的-1894.14万元。

  对此,大连电瓷于年报中表示,2018年,输电领域尤其是特高压项目建设规模大幅回落,导致绝缘子行业景气程度大不如前。前期加速发展过程中,同行厂家不断向更高等级发展,同时不断有新厂投入绝缘子行业,行业积累产能较大且仍在不断扩张,高端绝缘子领域的竞争关系也在发生变化。行业供应能力和用户需求变化,交互作用导致终端售价大幅调整,市场竞争尤为激烈。同时,行业生产原主材料、人工成本居高不下,导致公司利润空间受到挤压,盈利能力大幅下滑。

  不过,2018年实现增长的麦克奥迪,没有在年报中“诉苦”,反而坚定看

  麦克奥迪2018年营业收入为9.79亿元,归母净利润为1.48亿元(同比增长9.32%)。其中输配电设备制造业的营业收入4.33亿元,同比增长9.7%。

  麦克奥迪于年报中表示,在建的背景下,国家电网提出“泛在电力物联网”概念,公司能源业务的相关业务符合国家产业政策和发展方向,有机会借此提高公司发展和盈利。

  神马电力虽然2018年11月才报送申报稿,但财报只截至2018年上半年,且未作出

  对于目前的经营状况,截至记者发稿,神马电力尚未进行回复。

(文章来源:国际金融报)

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